惨烈的下跌正在蚕食投资者的信心

齐俊杰读财报 2019-12-11

惨烈的下跌正在蚕食投资者的信心

其实我们周一一早在谈CDR战略配售基金的时候，就说过本周资金面会很紧张，对市场构成重大利空，果不其然，这周可以用惨烈来形容，各大指数竞相下跌，应该感到庆幸的是，周二还算红了一天，否则就是5连阴了。上证指数已经跌到了3008点，距离破3000点，已经就一步之遥。或者直接说，跌破3000点基本没有悬念。

而从周线图上看，上证指数已经4周连阴，跌幅超过5%，这是非常杀信心的一种方式。而在此时，我们开始逐渐的回归市场，逐渐通过定投的方式建仓，上证50和沪深300，我们也多次强调，开始定投了不代表不会跌，恰恰相反，我们正是因为他还会跌，所以才选用定投的方式，我们用一次一次的买入行为，来试图买出一个市场的相对底部。这才是我们的目的，而并不是判断这就是底部。没那么乐观，甚至可以断言，大蓝筹由于去年涨的有点猛，可能这轮筑底的时间会很长很长，所以建议大家用30个月的目标去定投建仓。

总体蓝筹上面的建仓策略，老齐再次强调，宜慢不宜快，宁可等不可过分乐观。消费类的个股，特别以白酒外代表的一些白马股，其实还没有开始跌。茅台是一个特别好的信号，茅台不跌下去，很难说是大熊市的底部。什么时候茅台跌下去了，茅台都低估了，那么大家的信心也就都崩溃了。而现在显然还早的很。

再来看创业板和中证500，已经是对信心的最后打击，或者说是用一种虐心的方式在摧毁大家的热情。

特别是中证500已经创新低，那么整个的从2016年2月以来的大箱体，就已经被打破了。而且对创业板也有明显的影响，按照同类周期的理论，创业板很有可能也会再次破掉前期低点。所以对于中小创，上半年刚刚建立的一点信心，这下就全都给打光了。但其实从基本面来看，并没有那么悲观，我们的中小创，还在以两位数的利润增速增长，那么股价已经是3年前的水平，利润却涨了50%，如果你2014年都敢去投中小创，现在就更没有理由悲观。

其实，从投资的角度来说，越跌大家应该越乐观才对，因为越跌风险就越小，越涨反而风险越大机会越小。所以你的投资价值观，决定了你的心态。趋势投资者，现在应该是到了绝望的时候，而价值投资者却到了最乐观的时候。每次在市场底部，都是韭菜们缴枪投降，价值投资者接管比赛的时候。然后涨起来之后，价值投资者逐渐退出，趋势投资者接管比赛，再然后韭菜们涌入，跟趋势投资者共舞，市场达到亢奋状态。最后市场崩溃，趋势投资者全部退出，造成了市场的急速杀跌，比如现在。等趋势投资者走掉，市场就会回归平稳，然后就剩下韭菜们煎熬了。等他们熬不住了，才会有新一轮行情。时代在变，市场在变，人性不变。

当你熬不住的时候不妨想想，今天假设涨了5%，你很开心吗？你会把钱都拿出来，从此不参与股市了吗？还是会后悔买少了？准备再拿钱出来继续追高？假设今天中小创翻倍了，回到了2015年的高点了，你怎么想，会不会更后悔曾经1500的时候没有好好珍惜，没有买到足够的筹码呢？所以活在当下，别让以后后悔。把该做的交易作对，至于什么时候涨，涨多少，就看命了。这个谁都左右不了。但我知道任何一个市场指数，早晚都要回到前期高点的。连日经225指数，当年那么大泡沫，暴跌了20年，跌幅达到80%，现在也回到22000点了。从底部上来也有3倍的收益了。你从他跌一半的时候开始定投下来，拿到现在应该也有翻倍的收益。年化收益接近5%，远比你存银行更高。

再看纳斯达克，当年的世纪大泡沫，当年也跌去了80%，但现在也已经是7700点。

你就是从他跌到一半的位置投进去，拿到现在也是3倍的收益了，17年赚3倍，年化收益也在8.5%左右。

那么我们假设中小创，要用10年的时间，回到2015年的高位。按照中国股市7年一牛市的规律，这是很保守的估计。那么我们可以赚1.5倍，按照年化收益率大概是9.5%左右，用15年回去，相当于两个牛熊周期那么长，那么你在不继续定投的前提下，届时的年化收益是6.3%，也是远高于货币基金，甚至不次于债券基金。极端情况下20年创业板才回到前期高点，那么算下来，你的年化收益率就只有4.7%了，这个还是要比买货币基金高。所以20年3个牛熊周期，给你做时间上的安全边际，也比买货币基金赚的多，你还有什么可担心的呢？那么如果他5年就回去了呢？你的年化收益将飙升到21%，而老齐认为，现在距离2015年已经跌了3年，再用5年爬回去的概率极大。所以这几乎是以无机会成本，低风险，相对高收益的投资机会。你还有什么可怀疑的。